机会与风险：从行为分析可知，人民币汇率上涨和美国原油政策都将减轻了航空运输行业成本，税收减免及政策扶持促使航空运输业更加良性规模化发展，看好航空运输业的投资机会。
航空运输行业遭遇高铁等竞争，遭遇行业寒流，经过长期行业低迷，A股市场上航空运输板块经过长期大幅下跌后，一直都没有得到释放上涨能量机会。我们认为这里存在偏差，市场预期还应该加强，航空运输板块存在投资机会。
由于美日货币均大幅宽松，世界流动性大幅增加。再加上未来一两个月奥巴马政府需要面对债务上限挑战，美国政府和美国国会的继续激烈扯皮难免，政策的不确定性，而中国经济短期企稳，相对其他国家而言，竞争力比较强，短期人民币汇率急剧，人民币兑世界其他货币均相对上涨。因此，航空汇兑将获利不少。另外，海外低息人民币融资也很便利，这将进一步降低其经营成本。
另外，关注奥巴马政府能源政策，其中提到2020年前减少一半石油进口;开发美国国内数百万英亩用于勘探开采土地，包括墨西哥湾和北冰洋地区超过75%的未发现油气资源。加速租借流程，改善防止原油泄漏安全措施，降低开采原油审核时间2/3，提高实施重要的安全措施来提高国内的原油产量;加倍能源效益标准，加快走向能源独立。在2025年前实施节省220万桶原油/天，同时降低家庭汽油支出一半;加快清洁能源的投资。通过以上奥巴马政府的能源政策细节和最近一两年美国页岩气跨越式发展，我们能清晰了解美国正走向能源独立，再加上由于美国经济复苏必要，美联储实施了货币宽松，而原油在美国通货膨胀指数中占据非常重要的比例，因此美国政府在中短期内势必要打压原油价格，原油价格的预期下跌，也将大大降低了航空运输成本。
我们认为航空运输在遭遇了长时间行业寒流后，政府为了对冲民航业的低迷，出台了扶持民航业的优惠政策，通过了《国务院关于促进民航业发展的若干意见》，要加大对民航建设和发展的投入，中央财政继续重点支持中西部支线机场建设与运营。要保障机场及其综合枢纽建设发展用地，按规定实行相应的税收减免政策。另外，还有一个很大因素，人民币国际化进程加快，香港，伦敦等人民币离岸市场加速建立，对长期有海外投资和运营业务的航空运输行业来说，海外低息人民币融资也很便利，这将进一步降低其经营成本。
综上，我们认为航空运输板块存在投资机会。 |
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