4月26日，中国铁路总公司公布一季报：完成总收入2，362 亿，其中货运804 亿(含建设基金)，客运500亿，其他收入923 亿(主要指多元经营)。实现利润总额99 亿，扣除建设基金157 亿，实际税后利润为-68.8 亿。中国铁路总公司总资产为45，566 亿，总负债为28，394 亿，负债率为62.31%。
一季度铁路总公司亏损额度超预期：一季度全路完成货运发送量99，074 万吨，同比下降1.2%；客运完成发送量49，655 万人次，同比增长9.3%；整体运输状况基本符合预期。考虑去年5月货运涨价1分钱和今年2月涨价1分钱，涨价效益带来大约120 亿增收。其中货运完成收入804 亿，同比增收81 亿，同比增长11.2%；客运完成收入500 亿，同比增收83 亿，同比增收20%；总收入2，362 亿，同比增收253 亿，同比增收12%。收入增长基本符合预期。但是，总成本支出为2，202 亿，同比增加244 亿，同比增加12.5%。实际亏损68.8 亿，超市场预期。
成本支出高速增长是亏损的主要原因，并将保持常态：1、人工成本增长将保持常态，每年将继续增长10~15%，一季度增加大约30 亿以上；2、折旧将继续增加。每年将有几千亿的固定资产转固，即新建铁路投入运营，固定资产及其折旧将继续快速；3、运营成本继续快速增长，出了价格因素外，新建铁路不断投入运营，尤其每年大约3000 公里高铁投入运营，运营成本降持续攀升。
分业务看，货运微利、普科亏损、高铁亏损最大：1、在货运价格连续两次涨价后，货运业务基本是微利状态，包括农产品和西部线路运输公益性货运；2、普通客运价格基准16年没有调整过，其亏损水平在逐年扩大；3、高铁(除了京沪等个别线路)在投入初期都是亏损状态，并且亏损时间跨度一般超过3年，所以全路来看，高铁投产高峰期还没有完成，整体高铁的亏损额还在继续扩大。
铁路的运营亏损只有价格改革才能解决，并且必须解决：抛开巨额债务问题，铁路运营亏损问题必须要解决，并且解决主要途径是价格改革。我们认为：价格改革主要路径是：大部分货运类别价格市场化，普通客运价格弥补亏损(补贴或涨价)，高铁可以打折扣等灵活定价以扩大客座率。 |
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