作为与铁路投资关联度较高的公司，世纪瑞尔的业绩一度因铁路投资放缓而出现下滑。如今铁路投资恢复势头再起，分析人士认为，世纪瑞尔凭借其固有技术、产品市场占有率高、现金充分等优势，有望逐渐走出业绩低谷。
作为新三板转创业板的第一股，世纪瑞尔上市之初可谓风光无限，尽管其发行价仅为32.99元，在创业板中算不上最高，但其发行市盈率却高达105.4倍。并且其上市首日以56.99元开盘，较32.99元的发行价大幅溢价72.75%，盘中最高冲至60元以上，完成了从最低3元多的三板挂牌价格到贵族股的华丽蜕变，更一度引发了投资界对新三板的高度关注。
世纪瑞尔所处行业也让投资界一度憧憬。公司主营产品为铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统、铁路综合监控系统平台、铁路通信监控系统等，在铁路系统细分市场份额排名靠前，其产品应用于青藏线、哈大线、京九线等国内大部分既有干线铁路以及新建高铁等。公司大部分收入来源于铁路市场，为名副其实的“铁路股”，而前些年铁路市场的景气度高企也让世纪瑞尔受益匪浅。
不过，随着铁路投资的放缓，尤其是2011年受动车事故影响，公司在家喻户晓之后，业绩也随之下滑。2011年末，世纪瑞尔净利润同比增长5成以上，2012年，世纪瑞尔的业绩走上了连续下滑之路。第一季度，公司营业收入同比下滑23%，净利润下滑5%；至半年报时，业绩下滑幅度进一步扩大；第三季度，公司营业收入下滑36%，净利润下降85%以上，同时公司预计全年净利润将下降20%-40%。在业绩下滑的同时，公司高达8.47亿元的超募资金中，除有1.6亿元用于补充流动资金外，还有6.87亿元还在“睡大觉”。
让人跌破眼镜的是，尽管世纪瑞尔并没有出现上市就变脸坑害投资者的表现，但其股价却是自上市以来就呈现自由落体下跌的走势，目前复权后的价格不足17元，相较上市首日开盘价已跌去近7成。当初热捧的机构也一并散去，资料显示世纪瑞尔首发上市时，有121只基金参与询价，9家获配，2010年前十大流通股东有6席为基金，到2011年半年报时，只剩下3只基金还坚守阵地。2011年报显示，基金已全面退出公司前十大流通股东。
前景：铁路建设景气回升
如今，铁路建设复苏之势再起，被誉为铁路行车安全监控行业领先者的世纪瑞尔似乎也迎来新的希望。业内人士指出，铁路建设复苏是势在必行，铁路相关上市公司受益也是大概率事件，世纪瑞尔作为铁路信息化道路上的一只“骑兵”，重回增长是值得期待的。
数据显示，自2004年以来，我国铁路固定资产投资整体呈现持续增长态势，2009年，铁路完成固定资产投资达7000亿元，投资建设创历史新水平，全年完成基本建设投资6000亿元；2011年受动车事故影响，全年完成固定资产投资5863.11亿元，完成基本建设投资4690亿元，投资力度明显下降；2012年铁路投资前低后高，全年固定资产投资完成6309.8亿元，其中基本建设投资完成5185.1亿元。而消息称，2013年，铁路固定投资初步定在6500亿元左右，其中基建投资约5300亿元，同比有所增长。
世纪瑞尔作为铁路安全监控设备的供应商，其经营几乎完全依赖于铁路。2010年和2011年年报均显示，公司9成以上营业收入来自铁路行业。记者以投资者身份致电世纪瑞尔，公司证券代表腾云告诉记者：“铁路建设恢复增长的话肯定能促进公司业绩的提升，近期公司参与的招投标活动和接到的订单也有所增加。”对于公司业绩何时恢复增长，腾云表示：“预计是在今年，看一季度的报告吧。”
“我国铁路建设恢复是确定的事，除去2011年受动车事件影响而有所放缓以外，铁路作为基础设施建设仍是拉动经济的一大主力，再加上西部地区对铁路的需求仍然比较旺盛，中长期来看铁路投资仍将保持增长态势。另一方面，铁路现代化的重点之一就是铁路信息化，目前我国铁路信息化建设仍处于起步阶段，未来市场空间较大，铁路产业链上的公司受益的可能性是很大的。”一位券商分析师表示。
华宝证券分析师吴炳华告诉记者：“对世纪瑞尔来说，2012年肯定是公司的一个低点，公司与铁路投资的关联度非常高，随着铁路投资的恢复和铁路信息安全的强化投入，公司的业绩也有望慢慢走出低谷，不过具体能恢复到什么程度，暂时还不好判断，因为至少公司近期还没有公布比较大的订单。估值方面，由于公司发行时市盈率就比较高，首日开盘价较发行价更高，这与当时铁路投资正盛、市场对它的期望过高有关，现在的价位是否合适暂时还不好判断。不过目前来看，公司市净率比较低，现金较多，各方面的实力上都具备获得大订单的能力，因此我们对公司持谨慎看好的态度。”
不过也有业内人士指出，世纪瑞尔对铁路行业的依赖度过高，所谓成也萧何败也萧何，在行业景气度高时能充分受益，行业增速放缓时公司也难以避免，风险较为集中。
为丰富公司业务种类、提高公司盈利水平，在2011年12月22日，公司发布公告称，公司使用自有资金3000万元设立全资子公司北京瑞和阳光科技有限公司，开展医疗监控设备等领域的业务。“医疗监控对世纪瑞尔来说是新领域，未来在一定程度上可以分摊公司主营业务较为单一的风险，但能否成为公司较大的利润增长点还需要看往后发展。”上述分析师表示。
资料显示，2012年上半年，公司对外投资设立的医疗子公司北京瑞和益生科技有限公司实现收入600.39万元，同比增长了122.86%，占据了公司营收比例的5.28%。 |
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