在我国经济发展的历程中，园区是发展高新技术产业最重要的载体之一。园区在整体上实现了科技资源集聚与原始资本积累，有利于培育高新技术企业，孵化高新技术产品，凝聚创新与创业型人才，拉动高新技术产业的发展。
然而，伴随着国家内部转型的深入，工业化增长、市场经济改革带来的园区内各种经济成分、各种经营方式、各种贸易渠道的融合和国际国内市场环境的相互衔接等问题都给园区管理造成了很大的困扰。
深圳晓风科技开发有限公司在国家经济转型前期就看到园区管理未来将要面临的困局。于是大胆探索、潜心3年研发，于2012年在深圳宝安区重点文化产业基地F518创意产业园发布中国第一款数字化园区管理系统，旨在解决园区管理面临的矛盾。这套数字化园区管理系统集成了政务管理、人才管理、信息管理、商贸管理和环境安全管理、物流车辆管理甚至考勤巡更管理，是提升园区整体管理创新水平的一揽子解决方案，其对合理调配园区资源配置，构建园区一体化、开放化的信息市场、金融市场、技术市场和人力资源市场能起重大作用。
晓风SPS园区管理系统（http://www.shovesps.com/）基于统一协作、化整为零的开发思路，破除旧有园区管理体系繁琐，资源浪费、数据混乱、权责不明、文化缺失等弊端，将园区各种硬件设备、公共开放设施和政务管理子系统、企业管理子系统等连接组网、协同工作，实现园区数据统一维护、设备集中管理、资源共享开发、科技协同创新，以适应国家内部转型需要的新文化生态环境。晓风SPS园区管理系统根据园区的日常管理、运营和业务的需要，提供统一部署、运行和管理的核心应用层，建立园区企业统一的工作流，协同、调度和共享企业资源，从行政办公、资讯管理、人才管理、金融管理、物流管理等方面服务于园区企业。
晓风SPS园区管理系统的出现契合了市场经济对服务性管理和自动化管理的需要，实现了“一个对外窗口、一个生效图
差（部分程度上被向定期存款的温和转变及贷存比下降的影响所抵消）。
鉴于盈利增长良好，四季度地方政府融资平台以及资本充足率/贷款损失拨备的不确定性将更明朗，而且A/H股银行融资后估值仍具吸引力（2011年预期平均市盈率为9.3倍/9.9倍，亚太地区不含日本的银行业均值为12.1倍），我们预计，短期内银行股将反弹。
建议关注的个股：A股银行中评级为“买入”的有招商银行、兴业银行、工商银行、建设银行和农业银行，我们认为以上银行的估值已计入了许多不确定因素；H股银行中，我们看好工商银行、建设银行。（高华证券 ）
券商股短期难以实现超额收益
由于传统的证券经纪业务佣金率持续下降，不少证券公司将盈利增长点寄托在融资融券和股指期货等创新业务方面。从2010年中期上市公司中报公布的数据来看，期货公司实现的利润仍然有限。
目前我国正处于2003年以来的一轮产能周期的末端，新的周期正在孕育，但还没有启动，这一周期的位置决定了未来几个季度经济增速不高、流动性难以出现趋势性的大幅放松。在这种形势下，股票市场不具备全面反弹或反转的条件，证券行业也很难实现超额收益。
不过由于市场下降空间有限，个股的估值处于市场的底部，我们给予基本面较好的中信证券、广发证券、长江证券等公司“谨慎推荐”的评级。（东北证券 ）
保险：万事俱备 空间将开
“十二五规划”收入分配调整支持保险行业继续高速增长，保险业“强势推销型”属性决定保费增长依赖居民收入驱动。十二五规划中对收入分配调整已成社会共识，中西部地区和中低收入
人群收入的快速增长具有必要性和可行性。参考日本国民收入倍增计划，受益于收入效应未来保险业仍将继续高速增长。
短期利空基本出尽，未来政策受益可期。此前传统险定价利率市场化由于对存量保单的巨大威胁而将缓推，时间推移保险利润结构调整后其影响将逐渐式微，短期内类似会计准则调整的震荡性政策基本出尽。未来保险产品递延税试点、投资范围的不断扩大等政策利好值得预期。
保险股下行空间有限，上涨弹性较好。目前国寿、平安和太保股价隐含的NBV倍数分别为16、14和15倍，从时间序列看估值处于底部，横向看A/H股折价也达到较高程度。随着创业板和中小板估值修复，从中撤出的追求相对受益的资金配置保险股可避免踏空市场。相对其他板块，保险股下行空间有限，而上涨弹性较好。
中国人寿将是收入调整非对称影响中的最大受益者。由于中西部市场份额高，中国人寿在未来收入分配调整中受益将较多，保费增长超预期概率较大。如果其APE增长提高至24%，新业务价值利润率略微提高至27%，（依然远低于中国平安），那么未来一年期新业务价值增速将达38%，远高于目前的11%的水平。（宏源证券）
净资产上升 保险A股吸引力增强
从业务、财务、估值及资金吸引力等方面综合考虑，我们认为保险股吸引力上升，维持“增持”评级。公司方面，由于中国人寿保费增速开始回升，净资产增速快，估值甚至低于2008年金融危机时期的水平，我们认为四季度存在不错的投资机会。继续维持中国平安和中国太保的“增持”评级。
一方面，保险A股相对于H股的折价率处于历史低点；另一方面，人民币升值预期重启。在此背景下，作为具有足够成长空间、估值安全性以及流
动性的保险A股，对全球资金吸引力增强。
虽然短期加息概率不大，但利率仍面临不小的上升压力，按照中国经济的增长速度，债券收益率很难长期处于低利率时期；随着投资渠道的放开，保险资金也不会那么多的依靠利率和债券收益率，将更多的分享经济的整体增速。
即使下半年保费增速因基数有所放缓，全年增速仍然可高达30%，量放缓的同时利润率同比将有适当提高，新业务价值增速不会有明显下降，全年持续较高增长。更长远一点来看，未来20年仍是保险的黄金发展期。（国泰君安） |
返回顶部