来源:华泰联合

速冻食品行业增长空间大，集中度提升逐步提升是必然趋势。三全食品所处的速冻食品行业在国内仍处于成长期，广阔的农村市场和业务用市场的增长将为速冻行业的增长提供较大空间，同时除三全食品目前所专注的速冻米面食品之外，其他速冻食品业务如速冻蔬菜等在国内也仍有较大市场空白和潜力。另一方面随着消费者对速冻食品安全和质量标准要求的上升，具有品牌和产品质量保障的龙头企业三全食品的市场占有率将持续提升。

    龙头企业三全食品将受益行业增长。在行业增长以及公司新建产能的推动下，三全食品自2010年开始销售量和收入都将实现回升并保持持续的增长。公司在2013年之前将建成4个新产能基地，实现产能翻番，在行业销售增长和公司销售能力提升的共同推动下，新建产能将迅速实现销售，预计2010-2013年销量复合增长率将达到25%以上。另一方面三全食品具有较强的转嫁能力,公司持续推出新产品,预计毛利率将一直保持稳定上升的趋势。