来源:刘姝威
现在已经是四月底,很快,沪深两市2001年年报就要全部出完,虽然各家公司业绩有高低之分,但经历了2001年一系列上市公司业绩虚假的事件之后,投资者最关心的实际上还是年报是否真实。为了让投资者掌握更多的阅读会计报表的方法,更有效地识别虚假报表,我们北京直播室今天请来了中央财经大学研究所的刘姝威研究员,观众朋友可能对刘姝威已经很熟悉了,她曾经通过自己的分析,成功地识别出了蓝田股份的虚假报表,从而引起了投资者的广泛关注。
主持人:我想很多投资者已经通过蓝田事件这个名字,已经对你比较熟悉了。那么对于普通投资者来说,是不是真的有这样比较简单的方法来识别虚假的财务报表呢?
刘姝威:我想作为一个普通的投资者,在入市之前,应该掌握一些基本的财务分析方法和识别虚假信息的方法。那么这些方法的话,我们可以把它概念为几个方面,一个是财务分析,财务分析的基本方法,主要包括信贷分析、去支分析、同业比较,那么还有一个就是基本面分析。基本面分析主要包括宏观经济形势的分析,行业发展状况的分析,企业的经营能力的分析,企业的经营策略,它的主要的利润来源,它的产品结构等等等等。那么在财务分析和基本面分析的基础上,我们要做现场调查。
主持人:那么你说的是这样三个方面,一个是财务分析,一个是基本面的分析,还有一个就是现场调查,这样三种最基本的分析方法,这个分析方法是不是还是比较专业,很多投资者比较关心,作为普通投资者能不能掌握它,你分析蓝田事件的时候用的方法是不是比较专业?
刘姝威:我想蓝田它的问题是比较明显的,那么用一些最基本的一些分析方法就可以看出来了。我想作为一个普通的投资者当你要入市的时候,你至少要掌握,你入市的时候应该掌握起码这方面的尝试。你比如我分析蓝田流动比率的时候,他的2002年的流动比率下降到0.77%,而且它这个流动比率是连续3年下降的,这个时候它的流动比率小于一的时候意味着什么呢?就是它一年内,或者在一个营业周期内,能够变现成现金的这些资产,已经不足以偿还一年内,到期的或者一个营业周期到期的营业负债,所以这个时候它的偿债能力是很低的,这个对于投资者来讲就是有风险的。所以对于这些基本性的常识,我想投资者应该掌握。
蓝田股份是1996年6月18日在上海交易所上市的,当时募集资金2.4个亿,从事的是水产养殖和水产品加工,号称中国农业第一股,蓝田公司曾号称每亩水面产值达3万元,这相当于每平方米水面下会养50---60公斤鱼。上市的第二年蓝田通过配股再次获得1.1个亿,尝到了圈钱甜头的蓝天股份没有把精力放到主业经营上,而是挖空心思千方百计地想配股圈钱。1999年蓝田股份再次向中国证监会提出配股申请,但却被证监会查出在上市时虚增资产3870万元,董事长瞿兆玉被罚款10万元,申请配股失败,蓝天并未就此罢手,2000年4月,在将虚假的每股收益做到1.15元后,蓝田再次申请配股,2000年 10月,中国证监会再次对蓝田进行调查,蓝田的配股计划又一次搁浅,此时蓝田股份由于大量的银行负债,资金链条已经绷紧,2001年3月,蓝田第三次申请配股,而且配股价格区间上调到12.5元至15.5元,如果成功将获得9个亿的巨额资金。但是,中国证监会在2001年9月和10月的两次调查却使得蓝田配股计划失败的同时,揭开了蓝田连续多年业绩不实的真相。2002年1月12日,蓝田股份的董事长、总会计师、董秘以及中层管理人员等10人,因涉嫌提供虚假的财务信息被公安机关拘传。
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