来源：《中国医药报》

文/中投顾问  点评/郭凡礼

　　今年以来，国内医药流通领域风云再起，兼并重组高潮迭起，特别是在新医改稳步推进、医药流通“十二五”规划即将出台的大背景下，国药集团、华润医药、上海医药、九州通等商业龙头纷纷施展绝技，抢占医药商业领域的“有利地形”，一场“贴身肉搏”已经开始。

　　国药集团

　　抢占制高点

　　目前，国药集团是国内医药行业名副其实的龙头霸主，也是国内最大的以医药科研、生产和服务贸易为主业的医药企业集团，其下属的国药控股拥有庞大的销售网络，不但可以覆盖超过7800家医院和3000多家分销商，还在北京、上海、天津、广州、沈阳建有五大物流中心，强大的药品分销实力可以为药品的配送提供生态链全程服务。

　　2009年9月，国药集团与国有重要骨干企业、国内最大的疫苗和血制品生产供应商中生集团联合重组。中生集团主要从事疫苗、血液制品、诊断试剂三类生物制剂的制造和销售，我国90%的计划免疫疫苗都出自该企业。

　　今年4月12日，国资委发布消息，上海医药工业研究院整体并入中国医药集团总公司，成为其全资子企业。上海医工院是央企中惟一的医药科研院所，其主业是创新药物的研发、药品生产和销售，其研发力量在全国首屈一指。

　　此后，国药集团的并购步伐明显加快。

　　10月12日，国药集团与湖北省政府签订战略合作协议。根据协议，国药集团将在湖北投资50多亿元，打造医药研发与设计、药品与医疗器械制造、医药流通和综合服务等平台，以提升湖北省医药产业的研发实力、自主创新水平、科研转化能力和产业聚集度，助推光谷生物城实现“国际知名、国内一流”的目标。

　　10月18日，经报国务院批准，中国出国人员服务总公司整体并入国药集团，成为其全资子公司。中出服主要定位为综合性国际经贸业务，向出国人员提供免税外汇商品及向驻外机构提供生活物资，包括进出口贸易及代理、中国政府援外一般物资项目、对外劳务合作、国际仓储运输、实业投资等都在其经营范围内。

　　拿下中出服后，虽然国药集团的兼并重组依然在大步迈进，但与华润、上药更看重重组的医药资产是否优质不同，国药似乎更注重点上的铺开。

　　今年11月，国药集团旗下的国药控股与南京国盛药业有限公司达成了投资整合协议：国药控股出资2800万元收购国盛药业的全部股份，以1200万元收购国盛药业在南京国盛连锁投资的60％股权。

　　11月27日，国药控股正式进驻黑龙江，成立了国药控股黑龙江有限公司。新公司是通过重组当地民营企业黑龙江龙卫同新医药有限公司而组建的第51个控股子公司。与此同时，国药控股决定2011年将在黑龙江省13个地市完成网点布局，将其商业网络触角延伸至省内各县及乡镇。

　　12月9日，国药集团西北医药有限公司与陕西省榆林市政府签署协议。根据协议，国药集团将重组榆林市药材医药公司，共同合作组建新的国药控股榆林有限公司，以充分利用榆林在中药材方面的优势，有效发挥国药集团在医药产品和器械研制、生产、经营等方面的先进技术，做大做强榆林的医药产业。

　　点评： 以前的国药集团，80%以上的收入来自医药流通领域，这是其最强的板块，但是血液和生物制品的生产却一直是其短板。重组中生集团后，不仅工业上的短板得以弥补，而且生物制品业务也成为国药集团继中药、医疗器械、医药进出口等七大业务板块之后的第八个业务板块。中生集团在科研和生物制品方面具有无可比拟的行业优势，这种优势正好弥补了国药集团打造科、工、贸一体化方面存在的诸多缺失。此次重组使国药集团医药全产业链的梦想初具雏形。

　　但是在研发方面，国药集团似乎仍有欠缺，于是，央企中惟一的医药科研院所上海医工院又被国药集团纳于麾下。这是国药集团打造央企医药平台的重要一步，也意味着，医药央企“5变3”终成现实。国药集团重组中出服，旨在利用中出服的国际资源提升自己在国际化经营中的核心竞争力。至此，在国药集团现有的版图中，已经拥有国药控股的商业网络、中生集团的生物资源优势、上海医工院的科研资源、中出服的国际平台，可以说，现在的国药集团，已经在各个医药产业链上占有了制高点。

　　但是自重组中出服后，国药的并购重点似乎放在了基层医药资源上，因此被业内认为是只注重面上的覆盖，而不重视兼并重组的资产是否优质。但是这样的战略举措，国药可能有自己的考虑。先进行面上的覆盖，之后再统一进行升级改造，这样的操作方法对于国药这样的医药巨无霸来说也不失为一种策略。

　　华润医药

　　华润医药集团有限公司是华润（集团）有限公司根据国务院国资委“打造央企医药平台”的要求，在重组央企华源集团、三九集团医药资源的基础上成立的大型药品制造和分销企业，为华润集团整合发展国内医药产业的全资企业。

　　今年4月2日，华润集团与北京市政府正式签署了《关于共同发展医药产业和微电子产业的战略合作框架协议》，协议的主要内容在于联手展开医药资源重组整合。7月30日，北京市国资委与华润集团就生物医药产业板块的合作，在北京国际饭店举行了签约仪式，华润医药将100%持有北京医药集团（下称北药）的股份。至此，北京医药被划入华润医药旗下。

　　11月16日，山东北药中信医药有限公司在济南槐荫工业园区揭牌，同时，山东省内最大的现代医药物流中心也奠基开建。新公司由华润医药旗下的北京医药股份有限公司与济南中信医药有限公司共同组建，其中北医股份控股95%以上，总投资达5亿元。

　　两天后即11月18日，华润医药在苏州宣布，与当地医药商业龙头企业苏州礼安医药有限公司签订合作协议，由旗下的北医股份注资10亿元，从而控股苏州礼安65%股权。华润北药方面表示，将在3年内使江苏礼安达到20%的年均递增，在苏南地区实现100亿元的商业规模。

　　12月3日，河南省第二大医药商业企业爱生医药物流有限公司正式加盟华润集团，成为北医股份的控股子公司。拿下爱生医药后，华润未来还将继续兼并河南当地的其他医药企业，目前华润已与多家河南医药商业企业签订了重组协议。华润的目标是，“十二五”末在河南省实现医药商业年销售额80亿~100亿元。

　　点评：华润医药真正的发展要从正式拿下北京医药说起。在目前国内医药流通版图内，只有国药集团和九州通拥有全国网络布局，国药集团已经实现了除西藏和青海之外国内所有省市的覆盖，而九州通也覆盖了全国70%县级以上的行政区域。但是对于华润来说，其拥有的医药资产仅仅只有中西部的安徽华源以及南部的华润三九。

　　华润打造“医药央企平台”的决心异常坚决，但是在占有全国最大份额的北京药品市场以及更为广阔的东北市场却无法突破。而与此同时，国药兼并中生集团、“新上药”也浮出水面，在这一系列“内忧外患”的背景下，华润医药开始跟北京医药频繁接触。

　　华润为了得到北京医药，将旗下医药集团以及微电子业务管理两大主要业务的总部都落户在了北京，才终于如愿以偿。

　　华润重组北药后，华润控制的医药资产包括北药、华润三九、东阿阿胶，涵盖中药、保健品、医药流通与医疗器械领域。不仅可以使华润以北药集团为基础打造一个全新的华润医药集团平台，还可以形成“上有北药、下有三九”的医药格局，整体规模也超越“新上药”而位居国内第二位。至此，华润构建央企医药航母只剩一步之遥。

　　华润将北药收入囊中后，便以北药为基点开始向周边省份快速拓展。其中，华润以10亿元的资金收购苏州礼安，更被看作是首次跨过长江以南，正面和“新上药”进行“贴身肉搏”的开端。

　　上海医药（“新上药”）

　　向全国扩张

　　2008年7月1日，通过国有股权无偿划转，上实集团旗下的上海上实获得了上海医药(集团)60%的股份。上海医药成为上实集团整体上市的平台。2009年6月18日，上海医药、上实医药和中西药业公告称将实施重大资产重组，并停牌5个工作日。2009年10月15日，上实集团和上药集团医药业务重大资产重组方案正式对外公布：以上海医药为平台，整合吸收合并上实医药、中西药业两家上市公司，以及上药集团大部分医药资产和上实控股所有医药资产——“新上药”成为上海国资旗下医药产业的唯一上市平台。今年3月9日，上海医药复牌交易，其规模位居全国第二，仅次于国药集团。

　　3月25日，上海医药与福建省华侨实业集团签署全面战略合作框架协议书。根据该框架协议，双方将共同建立药品研发平台以及共同推进海峡西岸医药物流项目建设等。此举标志着上海医药完成了华东六省一市范围分销网络的全面布局，奠定了其在华东地区不可动摇的龙头地位。

　　4月5日，上海医药发布公告，将出资1.4亿元以收购股权并增资的方式控股广州中山医医药有限公司51%股权。中山医是广州第三大分销商。这是上海医药迈出重组后全国扩张的第一步。

　　4月28日，上海医药再发公告，将以1.5亿元收购青岛国风药业股份有限公司法人所持有的26.39%股份（合计2454.72万股）。早在2004年，上海医药以3.2亿元增资扩股青岛国风集团有限责任公司旗下的青岛国风，拥有其51%的股权。而青岛国风在国风集团旗下的诸多企业中盈利能力最强，年利润达7500万元以上，占国风集团利润总额的70%。

　　5月19日，由上海医药集团下属的上海市医药分销控股有限公司与山东商联生化药业有限公司共同组建的山东上药商联药业有限公司正式揭牌。新公司的目标是，形成以济南为中心、辐射全省的物流配送中心和销售中心，进入山东医药分销市场前列，打造成为现代化医药物流企业。

　　11月3日，上海医药发布公告，旗下上海医药分销控股有限公司（上药销售）与国内从事生物诊断试剂产业的铭源医疗正式签署战略合作协议。上药销售与铭源医疗此次战略合作是基于双方的生物医药业务及产品具有充分的互补性，合作有助于上药销售补充、丰富其生物诊断试剂产品的经营。

　　12月14日，上海医药宣布将出资14.87亿元，收购以新亚药业为核心的上药集团抗生素业务和资产；同时，该公司出资23.28亿元收购China Health System Ltd.（简称CHS）65.24%控制性股权取得突破性进展，并签署正式股份购买协议。CHS公司实质性资产为北京第三大医药商业企业中信医药。此两项并购交易的完成，标志着上海医药向大型综合性医药产业集团的发展目标又迈出了坚实的一步。

　　点评：实际上，自从2009年10月上药集团旗下上海医药对上实集团和上药集团的医药资产进行整合之后，上海医药一直比较沉静。直到上个月底，上海医药忽然大手笔以23.28亿的价格收购了北京第三大医药分销商中信医药，才让沉寂良久的上海医药开始进入这场整合大战中。

　　上海医药之所以要花大价钱收购中信医药，其主要原因是对华润的还击。因为华润北药收购了苏州礼安，这被业内认为是华润的棋子下到了上药的家门口。而此次上药也使用相同的战术直接拿下了在北京排名第三的中信医药。至此，华润和上药之间的竞争真正进入到白热化阶段。上海医药拿下中信医药后，其业务也将冲出华东，开始向华北扩张，这也将为以后和国药、华润、九州通等医药商业巨头的竞争增加实力。

　　九州通

　　上市终成现实

　　九州通是一家以药品、医疗器械批发、零售连锁以及药品生产与研发为核心业务的股份制民营企业。2009年，九州通实现销售收入189亿元，在全国医药商业企业中位列第三名，其医药分销网络覆盖了全国70%县级以上的行政区域。

　　从2008年1月开始，九州通集团开始谋求上市之路。今年8月18日，发审委召开工作会议审核九州通首发申请，这成为2004年以来湖北省第一家主板IPO项目。11月2日，九州通医药集团股份有限公司正式在上交所挂牌上市，证券简称为“九州通”。

　　点评：与华润、上药不同的是，九州通拥有和国药集团一样的在全国范围内布局最广泛医药分销网络，这也是其最大的优势。目前，九州通在华南、华北等地成立了多家医药经营公司，拥有14家省级大型医药物流中心以及206个业务办事处，覆盖了国内70%以上的行政区域。

　　虽然近年来我国医药流通企业前三甲名次没有发生实质性的变化，但是随着华润成功拿下北药、上药花巨资拿下中信医药后，华润和上药将成为九州通的强劲对手。九州通上市以后，不但可以更快得到资金，从而增强其融资能力，也可以促其拥有更大的发展空间和扩张能力。而对整个行业来说，九州通上市后将推动医药物流行业新一轮洗牌。

　　除了国药、华润、上药、九州通之间的竞争日趋白热化，进入医药流通百强榜的其他企业也展开了一系列竞争：如华南地区医药龙头企业广药集团，在“首届大南药发展战略高峰论坛上”打出了“振兴大南药”的战略牌；南京医药近日也陷入被国药、华润、上药的重组传言之中……而这一系列的兼并重组动作将改写我国医药流通行业的格局。